I nostri modelli
Quadro di ri-valutazione del merito creditizio delle obbligazioni
Un approccio post-evento al riprezzamento delle obbligazioni societarie.
Che cos'è
Che cos'è questo approccio?
Le obbligazioni societarie spesso si riprezzano lentamente dopo il risanamento del bilancio. Questo framework si concentra sulle obbligazioni societarie post-evento in cui il rischio di credito è migliorato ma i prezzi non si sono ancora adeguati, documentando il successivo processo di ri-rating piuttosto che esiti incerti.
Cosa fa il framework:
Identifica le obbligazioni societarie esposte a un riprezzamento ritardato in seguito a eventi positivi per il credito.
Valuta i miglioramenti della liquidità dell’emittente e della resilienza del bilancio.
Monitora il progressivo allineamento della valutazione delle obbligazioni con le curve di credito rilevanti.
Cosa non fa il framework:
Non investe in debito in distress né in situazioni pre-evento.
Non si basa su scenari di recupero in caso di default.
Non cerca di prevedere il timing dei cicli del credito o i punti di svolta del mercato
Perché è rilevante
Rilevanza per l'allocazione del credito e il controllo del rischio
Il framework evidenzia situazioni in cui il rischio di credito è già migliorato, ma i prezzi delle obbligazioni sono in ritardo rispetto all’aggiustamento, supportando una valutazione più controllata dell’esposizione al credito societario.
Rischio di eventi ridotto
Concentrandosi solo sulle azioni di bilancio già completate, l'approccio evita scenari orientati all'esito legati a negoziazioni, approvazioni o salvataggi.
Catturare la riprezzatura ritardata
I mercati obbligazionari spesso si adeguano più lentamente rispetto alle azioni o ai CDS dopo i miglioramenti del credito, creando una fase in cui il rischio di credito misurato migliora prima del riallineamento dei prezzi.
Rendimenti diversificati, pronti per la governance
I risultati sono principalmente collegati a variazioni del bilancio specifiche dell’emittente piuttosto che all’andamento generale del mercato, con criteri di ingresso e di uscita trasparenti e verificabili, idonei alla governance del portafoglio.
